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常山生化:肝素钠神话真相财经

作者:境外上市来源:境外上市网
时间: 2014-03-25 09:37 | 评论 | 分享到:
河北常山生化药业股份有限公司前身为河北常山生化药业有限公司,创建于2000年9月28日。是国内生产肝素钠原料药和低分子量肝素钙注射液等肝素类系列产品的知名企业。
简介 6月24日,主导产品为肝素钠原料药的河北常山生化药业股份有限公司(简称常山生化)将接受创业板发审委审核。然而,顶着高成长与全产业链亮点的常山生化,在招股说明书的数据面前,上述光环或许没有想象中那么迷人。


“上市被包装得太厉害,过度夸大肝素钠原料药供应商的角色及其行业竞争优势。”有业内人士对媒体称,“当初的发行价,对应73.27倍市盈率,完全是包装和炒作的结果。


证监会昨日公告,经发审委2011年第132次、133次会议审核,湖北宜昌交运集团、江苏舜天船舶IPO过会,佛山燃气集团被否。6月24日,河北常山生化药业创业板IPO上会。


海普瑞第二:常山生化的两大卖点

6月24日,主导产品为肝素钠原料药的河北常山生化药业股份有限公司将接受创业板发审委审核。据招股说明书显示,常山生化的卖点是高成长性与全产业链。常山生化招股书显示,2010年,公司营业利润、利润总额、净利润同比分别增长56.19%、63.18%、65.52%;2009年的三项指标同比则分别增长289.81%、263.02%、291.73%,“增长趋势明显”。更强大之处在于,公司兼顾国内外市场。


真相1:净仍不及海普瑞同期十分之一 真相1:净仍不及海普瑞同期十分之一

作为肝素原料药国内市场占有率第一的龙头企业,常山生化2008年营收1.1亿元,净利877万元。2010年,历经“高成长”后,其净利达5829万元,不及海普瑞十分之一。


真相2:未取得美国FDA认证 出口仅限欧盟 真相2:未取得美国FDA认证 出口仅限欧盟

2010年1-9月,其出口排名第六,出口金额2418万美元,排名第一的海普瑞出口额达4亿美元,相距甚远。常山生化也未取得美FDA认证,其产品仍未进入美国市场,仅限欧盟。


真相3:数据面前 常山生化全产业链亮点苍白无力 数据面前 常山生化全产业链亮点苍白无力

常山生化全产业链亮点在数字面前也稍显无力。招股书显示,主营业务收入构成中,肝素钠原料药(注射级和非注射级)占87.88%,其余“全产业链”产品只占营收的12.12%。


6月24日,主导产品为肝素钠原料药的河北常山生化药业股份有限公司(下称常山生化)将接受创业板发审委审核。据招股说明书显示,该公司募集资金的主要用于研发中心建设等三项目。


公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链、能够同时从事肝素钠原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一。与仅生产肝素钠原料药的企业相比,公司拥有下游的肝素制剂产品线。


肝素钠原料药销售价格主要受市场供求影响,国内肝素制剂销售价格受国家发改委最高限价政策的约束。2008 年“百特事件”发生后,肝素钠原料药价格出现较长时间的持续上涨,但自2010 年下半年以来则出现回调。


公司将依托现有的技术优势、产品优势、渠道优势,在严格的质量监控下提高产能,扩大现有产品的市场占有率,以创建国内一流的生物制药企业为总目标,力争将公司打造成为肝素细分市场的国内龙头企业。

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