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创业板:我们的2010财经

作者:境外上市来源:境外上市网
时间: 2014-03-25 09:46 | 评论 | 分享到:
简介

十年磨一剑,创业板承载着经济转型和经济创新的重要期望,然而,它带给人们最大的话题莫过于一夜暴富。从创始人的“造富故事”到企业高管的“胜利大逃亡”,一年来,有成绩、有问题、有诟病,发行上市到底成就了多少人、多少家族的财富梦想?


回顾过去一年,创业板的“造富”神话仍在继续,“三高”难题依然待解,而那难以拒绝的套现诱惑,更是不断炮制出“两地分居”、“健康堪忧”等离职理由。


按最新市值统计,新股个人股东中持股市值超过10亿元的共有130位。其中,碧水源成10亿级别富翁的俱乐部,公司的董事长、副董事长、财务总监等5个人持股都在800万股以上,该股上周末收盘123.58元,其董事长文剑平的持股市值超过46亿元。


医药是今年百富榜中发展最快的行业。前30名平均财富比2年前增长157%,比去年增长76%,主要原因在于过去一年新上市医药公司增多。药企通过上市造富,上市公司所占比例高达84%,同IT行业比例相当。有8位医药富豪的企业在过去一年上市。


创业板周年记:“三高”不改 高成长未现 十年磨一剑,创业板自去年10月23日诞生以来,迄今已一年有余。也许是历经10年期盼,寄望太深,一年以来市场针对创业板总是非议不断。争议主要集中在创业板“三高问题”(高发行价、高超募率、高市盈率)以及与此并不匹配的成长性上。

围绕创业板的高发行价以及与之相伴的高市盈率、高超募率,一年多来市场各方争议不断。监管部门也多次出招,但是迄今为止,效果不太明显。 强中更有强中手,市场总有更狂时,去年10月份,首批28家创业板公司平均发行市盈率50倍左右,当时市场一片惊呼,这恐怕是A股市场近20年来发行市盈率最高的。可是此后,创业板“三高”问题愈演愈烈,创业板发行价和发行市盈率迭创新高。

官方公布的统计数据显示,94家创业板上市公司今年上半年的营业收入同比平均增长26.11%,利润同比增长22.65%。财务数据显示出,创业板公司上半年的净利润增长率远低于主板和深圳中小板。

截至12月14日,共有30家创业板上市公司公告变更首发募投项目,占全部已上市创业板公司的21%。其中,超过一半的公司变更了募投项目的实施地点和实施主体。部分上市公司将原计划投资于中西部城市的项目更改至环渤海、长三角和珠三角等经济相对发达的城市。而部分上市公司募投项目变更是由于政策调整所致。


创业板富豪榜首:蒋仁生 超六成投资者亏损

蒋仁生系智飞生物的第一大股东,直接持有公司22320万股股份,自该公司上市以来,蒋所持股票市值达到90.08亿元,在创业板财富榜上拔得头筹。推动蒋仁生登上首富榜位的智飞生物主营疫苗、生物制品的研发、生产和销售,注册地为重庆。


最年轻亿万富翁股东:朱泽瑞 “金股”只是传说? 能否提高含金量

河北建新股份的第二大股东朱泽瑞是公司董事长朱守琛的女儿,今年只有22岁。2007年10月12日,在公司的一次临时股东会上,朱守琛将450万股股权划入当时年仅19岁的女儿朱泽瑞的名下。按目前市价每股64.28元计算,朱泽瑞身家为2.89亿元人民币。


最年轻娃娃股东:吴沁怡 亏损早已开始出现

向日葵公司的股东中,有一位年仅6岁的“娃娃兵”,她名叫吴沁怡,2004年4月6日出生,吴沁怡的出现刷新了创业板最年轻股东纪录,打破了年初挂牌的厦门三五互联的股东,公司原副总经理龚少峰之子、年仅13岁的龚含远(截至去年一直位于十大股东之列)。


最牛学生股东:赵紫彤 成功索赔比例不高

赵紫彤目前还是长春工业大学会计专业的大三在读学生,1989年1月份出生。2009年3月她以180万元的成本受让了公司董事长赵敏180万股股份,赵敏是赵紫彤母亲的好友。赵紫彤从此并一直位于十大个人股东行列,直至今年她的持股份额排名掉出了前十。


最低调富豪:蒲忠杰夫妇 超六成投资者亏损

乐普医疗的蒲忠杰、张月娥夫妇是财富榜前十名中唯一非实际控制人身份的富豪。资料显示,蒲忠杰1963年出生,中国国籍,拥有美国永久居留权,研究生学历、博士学位。1979~1982年,蒲忠杰就读于西安交通大学金属材料专业。


最失意富豪:王九全 “金股”只是传说? 能否提高含金量

劲胜股份上市之路得到了相关部门的大力支持。 但上市后股价表现不尽如人意。2010年5月20日,劲胜股份在创业板挂牌交易,发行价为36元/股。由于当时大盘正处于中级调整之中,劲胜股份上市首日开盘便破发,以下跌5.67%收盘,换手率更是低至24.91%。


最吝啬富豪:邓冠华 亏损早已开始出现

虽然上市后已经历了2009年年报、2010年半年报两次重要定期报告披露,阳普医疗两次的分红方案都是“不分配不转增”,堪称名副其实的“铁公鸡”,让投资者非常失望。阳普医疗主要产品为第三代真空采血系统,创始人为现年44岁的邓冠华。


最抱团富豪:16位公司股东 成功索赔比例不高

神州泰岳发行前共有48名股东,有46人都是自然人,多人为公司骨干。受益于神州泰岳上市后的良好表现,这些股东们个人财富急剧膨胀。以8月31日收盘价复权后计算,其中有16人个人持股市值都达到了1亿元以上,人数居创业板之最。


试举某创业板企业的IPO发行步骤,看其财富合法剥夺聚合的增值过程。该企业发行前股本总额为7500万股,以62.5倍的市盈率公开发行了2500万股,发行价每股60元,共融进资金15亿元。


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第一步:对资本公积金的合法剥夺。投资者以每股60元购买,其中1元进入股本,59元进入资本公积金,在融资总额的15亿元中,有14.75亿元进入资本公积金。由于该家族持有55%股权,因此合法占有14.75亿资本公积金中的55%,即8.1亿元。其持有的每股净资产也从发行前的3.21元增值到发行后的16.83元,增值5.24倍。


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第二步:IPO给第一大股东原始股带来的巨额增值。该家族持有发行后1亿股股本总额的55%,即5500万股,按照IPO价格每股60元的基本价格计算和国际通行的统计口径,其家族持有的股权价值总额约33亿元(5500万股×60元/股),即从发行前的1.76亿元骤然增加到发行后的33亿元,增值约31亿,高达18.75倍。


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第三步:企业上市后二级市场给第一大股东原始股带来的增值。如果公司成功进行IPO,上市后二级市场股价再进一步上升,那么大股东持有的股票会就会再次增值,并在锁定股解禁后在股市变现。即便该股票上市后破发,真正损失的仍然是以每股60元/股买入的投资人。这就是新上市公司财富合法剥夺聚合的增值过程。


假如我们把创业板的短期内的所谓创富现象,在中国资本市场发展20年背景下看的确就是成长的烦恼。比起中国一级市场的股权割裂现象,国有企业股权流通现象,已经比较认识到了弊端的现象。


一:创业板上市公司私人和家族企业的“一股独大”,对创业板上市公司建立合理制衡的治理结构是不利的。私人或家族上市公司大股东“一股独大”,董事会中执行董事由其控制,非独立董事由其聘请,公司治理无法建立有效的制衡机制。


二:在目前中国股市全流通的背景下,一旦其非流通股解禁,“一股独大”的私人和家族股东完全可以利用其控制的董事会和现行信息披露法律制度仅要求其事后披露的漏洞与会计制度天然存在的企业损益披露的弹性时间实现内部信息大股东调节的高抛低吸式资本运作。而这对我国股市二级市场的稳定健康发展将会构成制度性的威胁。


三:创业板造富的不仅是一众企业拥有者,更使“提前潜伏”的券商直投公司赚得盆满钵满。通过“保荐+直投”甚至上市后股价控制的一条龙服务,券商以低风险回报成为低调的“股神”,也惹来了众多指责。

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