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导语:证监会紧急发布IPO监管新规
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凤凰证券新股发行改革研讨会

作者:境外上市来源:境外上市网
时间: 2014-03-11 17:44 | 评论 | 分享到:

导读:2月20日,凤凰证券举办新股发行改革研讨会,纵论本轮IPO改革得与失。会议重点讨论四个议题。三高发行、炒新等顽疾为何难根除;监管层行为惹争议;新股发行创新和方向;监管面临的挑战。


新股发行重启以来,注册制改革的相关措施也在逐步推行,但随之而来的诸多问题也频频出现,如奥赛康老股巨额转让、券商自主配售存在“关系户”、新股发行三高持续等问题。


随着东易日盛、登云股份等3股继续以“秒停”姿态登陆A股。在凤凰网举办的新股发行体制改革研讨会上,多名专家、学者表示,不打破新股发行环节的利益链条,“三高”问题不可能解决。


苏培科在研讨会上表示,如果网上配售网下配售这样一个特权分配机制不去除或者不解决的话,就意味这给全市场全世界告诉这个新股是无风险收益的,所以大家都炒新股。


会上,CCTV证券资讯频道执行总编辑首席评论员钮文新先生发表观点认为,无论是IPO三高问题,还是二级市场低迷问题,归结原因都是资本市场定价失败的问题。


证监会

一是促进发行人使用浅白语言,真实、准确、完整地披露公司情况,加强风险揭示,让投资者明明白白投资。二是促进公平合理定价,限制发行人定高价,防止投资者报高价,抑制上市后盲目炒作新股。



一是审核理念市场化。二是融资方式市场化。三是发行节奏更加市场化。四是发行价格、发行方式市场化。五是约束机制市场化。



钮文新:IPO三高原因是资本定价失败问题 无论是IPO三高问题,还是二级市场低迷问题,归结原因都是资本市场定价失败的问题。首先我们应该特别的清晰一点,而这一点是被我们股票市场从头至尾都忽视的一点,我们为什么反对三高。


苏培科:新股配售这种特权制度不取消 炒新就不会停止 苏培科在研讨会上表示,如果网上配售网下配售这样一个特权分配机制不去除或者不解决的话,就意味这给全市场全世界告诉这个新股是无风险收益的,所以大家都炒新股。


吕随启:不能根除三高发行的关键问题有两个 三高发行类似炒新这个问题为什么不能根除,关键原因是两个,一个是中国证券市场的定位还是个融资制,另一个是在新股发行过程中监管层给发行人留下了一二级市场的利益空间。


根据现行交易制度来看,目前我们的新股发行是冲关制,能上去就上去了,上不去就完,因此,目前我国证券市场一些保障制度还不完善,推行注册制不成熟。


你要想搞备案制或者注册制这样的制度的话,你首先要有一个健全的法制,你首先要给他一个非常明确,而且并不容易过关的这样一个法律框架,对吧,然后大家才审核你是否合规,如果合规了,OK了就过去了。


从目前来看,实行注册制的说法还过于理想化,很多条件实际上并不具备,我们仅仅尝试一个从核准制向注册制过渡的过程当中,三高的问题不仅没有缓解,反而变得更加严重了。

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