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聚焦保荐黑手之国信证券红与黑财经

作者:境外上市来源:境外上市网
时间: 2014-03-25 09:42 | 评论 | 分享到:
国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司,注册资本70亿元。国信投资银行业务还创造了一周在两所三板同时上市5家企业的市场记录。
简介 保荐人、中介机构、高管交叉捆绑利益集团,把新股发行当成个人财富印钞机,券商保荐人违规持股产生PE腐败问题成了A股一大毒瘤,国信证券IPO被否位列业内第一名,那么它有何保荐内幕呢?


创业板 业务及技术方面问题;与控股股东及其下属机构间存在大量关联交易;募集资金投资项目问题;
中小板 高度依赖客户或供应商,独立性欠缺;收入大量依靠国家税收补贴;可持续盈利能力不足;股权结构、股权交易等问题;成长性欠缺
中小板 高度依赖客户或供应商,独立性欠缺,与控股股东及其下属机构间存在大量关联交易;成长性欠缺;
 国信证券李绍武案东窗事发,越来越多的人关注券商保荐的灰色交易。券商保荐代表人违规持股产生的PE腐败问题已成A股一大毒瘤。保荐人、中介机构、上市公司高管交叉捆绑的利益集团,正把新股发行当成个人财富印钞机,无孔不入的内幕交易也伴随市场扩容从二级市场转向隐蔽的一级市场。
铂金领保荐人背后潜规则 超六成投资者亏损

券商“保荐+直投”的灰色地带正越来越被关注。国信证券承销多数为创业板和中小板的拟上市公司,上市成功所带来的数倍甚至数十倍回报,使得国信证券发生“PE腐败第一案”不足为奇。“PE”腐败,即保荐人通过隐蔽方式持股保荐项目,待项目成功上市后再套现落袋为安,李绍武因此案发。


助推三高 国信证券自卖自夸 “金股”只是传说? 能否提高含金量

相比较主板而言,国信证券偏爱的创业板和中小板的承销费率较高,因此将融资额尽可能地提高,一味拔高发行价,成为最直接发财手段。在高价发行新股给自己带来利润与奖金同时,给参中小投资者带来是亏损。国信证券保荐的二六三全年业绩同比增幅不会超过10%,难见国信证券推崇成长性。


业绩变脸 连发报告遮羞 亏损早已开始出现

尤夫股份发布半年报之后,在一周之内连发两份报告力挺公司的,恐怕只有国信证券一家。巧合的是,国信证券也同时是尤夫股份的保荐机构。那么,为什么在其他分析师没什么可说的时候,国信证券的分析师挺身而出呢,这是否与国信证券身为尤夫股份保荐机构的身份有关呢?


IPO失败 国信证专业性待考 成功索赔比例不高

企业被否的原因各不相同,例如江苏玉龙钢管存在开具没有真实交易背景的银行承兑汇票、向股东和管理层及部分员工解困且金额较大、关联交易决策程序未完全履行,董事变动频繁等情况。这些在招股说明书中看出问题,作为专业保荐人的国信证券却发现不了,其保荐人的专业性值得拷问。


夫妻店事发

今年3月下旬,李绍武涉嫌违规参股上市公司的帖子即出现在部分网站。不过,李绍武及国信证券曾托人删帖,百度搜索显示,仅有四个网页留有标题且无内容。但本报保留了部分网帖,并通过查证确认李绍武通过其妻邱利颖持股莱宝高科的事实,也确证了邱利颖以昕利科技持有轴研科技65万股。


李绍武在国信布局多年才东窗事发。回溯到12年前,其时,李绍武加入国信证券,2000年1月,其获得证券投资咨询业务资格。2001年6月11日,昕利科技即成立,注册资本200万元,邱利颖出资180万元持股90%,刘革丽出资20万元持股10%,公司成员即为她们两位。


PE腐败链条

PE腐败最终表现形式为股份代持,背后的控制人一般为拟上市企业经营过程中的利益相关者,掌握权力影响企业经营发展的,如政府官员、保荐人、监管层或其亲友。一般企业上市前首先要改制,这期间会引入PE,进行员工激励等,从而引发股权变更,保荐人由于对公司情况非常清楚,包括对公司不规范、涉嫌违规等的了解。


自保荐制度实施以来,质疑之声从未间断。本该维护发行人与投资者双方利益的保荐机构,已演变为发行人与自身利益的“代言人”。那么如何防范和杜绝这一现象呢?中小投资者应如何监督和保护属于自己权益呢?


华生建议“保荐+直投”模式
应该立即叫停 图片名称

华生建议“保荐+直投”模式应该立即叫停。券商直投业务无可厚非,但‘保荐+直投’的模式应该立即叫停,对于券商直投参与其他券商保荐项目的介入时间也应该严格控制,以免出现相互协议参股的情况。[]


曹中铭:治“变脸”怪相
须问责失职保荐机构 图片名称

其实,自保荐制度实施以来,市场质疑之声从未间断。鉴于创业板公司业绩频现变脸以及保荐制度所存在的诸多弊病,不仅应对保荐制度进行必要的修改,也应对像平安证券这样的保荐机构实行问责。[]


遏制“保荐+直投”腐败 图片名称

陈东征表示将考虑解决新三板公司转板机制建立中的“200人”限制,以打通转板通道;对创业板上市公司“保荐+直投”商业模式中可能存在的腐败问题,有关部门也将进行制度完善。[]


专项治理的要求非常高,如要求各公司指定董事长或总经理作为专项治理活动第一责任人,并组织稽核、合规、风控等部门及业务部门参与的工作组,全面负责专项治理活动的各项工作。


在管理层面,重点是并购重组项目的内幕信息隔离情况、未公开信息知情人制度的执行情况、直投参与项目的利益冲突处理情况,保荐代表人管理情况,以及持有发行人股份、内幕交易、泄露内幕信息等违规行为的防范和查处情况。


在专项治理的通知中,监管部门也明确了对主动发现问题的券商的宽容态度,对于进度迟缓、自查不力、隐瞒不报公司,证监局将采取监管措施,并严厉追究公司及相关人员责任。

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