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台湾上市服务专题

作者:境外上市来源:境外上市网
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台湾上市
瑞丰德永集团总部位於香港,是国际投资之跨国商业服务机构,旗下拥有多家执业会计师、律师、国际商业顾问机构,在全球30多个国家地区及离岸中心设有机构,凭藉丰富的经验、雄厚的实力,汇聚中西智慧,瑞丰德永以真诚、专业、高效、双赢为理念,为各行业客户提供优质超值的服务,为世界各地的客户提供国际投资、离岸贸易、商业管理等领域一站式专业顾问服务。

1台湾证券市场简介

台湾证券交易所成立于1961年,历年来不断致力于市场规模的扩大以及新观念、新科技、新商品的引进,目前已是全球主要且交易活跃的证券市场之一,其提供的交易商品种类完整,包括股票、债券换股权利证书、可转换公司债、公债、受益凭证、认购(售)权证、ETF、台湾存托凭证(TDR)及受益证券等。

 

    台湾证券市场最早起源于1949年的店头市场。1962年2月台湾证券交易所正式成立,柜台交易中心开设集中市场(主板市场),1989年12月成立柜台交易市场(二板市场)。而兴柜股票市场的设立标志着台湾三板市场的形成,从此台湾证券交易所形成兴柜股市、上柜股市与集中市场多层次的资本市场,为小型、中型与大型企业提供不同的股票交易场所和融资渠道。兴柜股票市场的发行者必须是已经申请上市上柜但未正式上市上柜的、还处于辅导期的股份公司。兴柜市场类似于大陆A股的新三板市场。

    

    台湾股市产业结构较为完整,其中以电子通讯业、能源石化塑料、工业制造业、金融业等四大产业的市值最高,占总市值比例约为50%、13%、12%、11%。 

截止2013年6月底,台湾证交所上市公司有812家,总市值22万亿台币(4.4万亿人民币),平均市盈率19.66倍;上柜公司有645家,总市值1.96万亿台币(3920亿人民币),平均市盈率28.32倍。 

 

    台湾证券交易所是目前我国台湾地区规模最大、层次最高的交易所。自1962年正式开业起到目前为止,它一直是台湾地区唯一的证券集中交易场所,主要业务是提供场地设备及服务,供证券商竞争买卖上市证券,为其办理成交、清算及交割事宜。台湾证券交易所自设立之日起即为公司制,采取典型的竞价制度,并由最初的人工结算交割发展为电子交易。

 

    台湾证券市场的几个特点:

 

    ⑴、股市暴涨暴跌,波动剧烈。近十几年来,台湾股市波动异常剧烈,1990年股价指数最高12495点,最低2560点,震幅达9905点。此后十年,股市在4600点附近震荡,平均每年震幅近3000点。

 

    ⑵、市场投资者众多、成交活跃。台湾证券市场开户数1200万户,开户人数700万户(可以一人开多户),占台湾岛总人数的1/5;1990-2000年平均每年成交量192900亿新台币,2000年更是达到305265亿新台币;1990年-2000年平均市场成交量周转率为270%,1990年最高时达506%,2000年仍为259%,远远高于纽约的81%、伦敦的64%、东京的59%和香港的63%。同期,中国大陆为378%。

 

    ⑶、集中交易市场和柜台交易市场相辅相成。柜台交易市场对高科技企业有较大支持。

 

    ⑷、证券品种多。除了普通股外还有特别股、债券换股权利证书、存托凭证、上市受益凭证、认股权证、政府公债、公司债、外国债券等。

 

    ⑸、可以信用交易。

 

2台湾上市/上柜条件

 台湾上市条件

 

    盈利测试:最近3年累计税前净利润≧NTD2.5亿(RMB0.55亿)且最近1年税前净利润≧NTD 1.2亿(RMB0.26亿)及无累积亏损

 

    公司规模:实收资本额或股东权益≧NTD 6亿(RMB1.32亿)或市值≧NTD 16亿(RMB3.52亿)(申请上市前1个月,按照台湾境内指定外汇银行公告的每日收盘汇率平均值换算)

 

    设立年限:≧3年业务纪录

 

    辅导期间:证券商辅导≧6个月

 

    内控专审报告:会计师出具最近3年内部控制制度建议书,必要时,主管机关得要求外国发行人委托会计师出具内部控制项目审查报告

 

    股权分散标准:记名股东≧1,000人;公司内部人、持股50%法人外的记名股东人数≧500人,持股≧20%或≧1,000万股

 

    股东限售期:3、6、12个月

 

    台湾上柜条件

 

    盈利测试:最近1年度合并税前净利润≧NTD 400万(RMB88万);且合并税前净利润不考虑少数股权净利润(损失)对其的影响,并占股东权益比率符合下列标准之一:最近1年度≧4%,无累积亏损;最近2年度均≧3%或平均≧3%;且最近1年较前1年为佳。

 

    公司规模:最近1个会计年度经会计师审计的股东权益总额≧NTD 1亿(RMB0.22亿)

 

    设立年限:依法设立登记满2个完整会计年度

 

    辅导期间:证券商辅导≧6个月

 

    内控专审报告:复核会计师工作底稿,了解内部控制制度是健全建立且有执行的查核情形及结论。投资控股公司申请上柜者,应了解签证会计师就各被控股公司内部控制制度的查核情形及结论

 

    主办承销商及推荐证券商:至少2家辅导推荐券商。需指定1家为主办辅导推荐证券商

 

    股权分散标准:公司内部人、持股50%法人外的记名股东人数≧300人,持股≧20%或≧1,000万股

 

    股东限售期:3、6、12个月 

 

3台湾上市的好处

台湾的资本市场其实有几个基本名词,台湾没有叫创业板,但是台湾叫上柜,第一个是台湾证券交易所,第二个是台湾柜台买卖中心。台湾证券交易所就是上市,台湾柜台买卖交易所,简称OTC,就是上柜。它等同美国的纳斯达克,或者国内比较的话,应该是中小板,所以他是成长型的企业,各类型的高科技企业特别多。

 

    台湾另外还有一个非常优秀的市场,叫做兴柜市场,是一个二级市场,就是所谓国内的三板市场,这是非上市、非公众股的市场。在上市、上柜之前,这个股票必须要到兴柜市场交易6个月的时间,它是一个二级市场,这个二级市场基本上以往都是未上市股票不规范的买卖。中关村的股权买卖交易系统、天津的交易系统、多次到台湾去学习。它的好处是在上市之前可以先让企业在二级市场交易6个月的时间,另外可以形成一个比较合理的价格机制,另外可以让投资大众比较了解这个企业,不会说上市的时候不了解这个企业就来买股票。 

 

    台湾允许外国公司到台湾上市。有两个基本名词,第一个叫第一上市,第二叫第二上市。第一上市就是允许境外公司到台湾上市,以往在台湾上市的时候,必须是台湾登记注册的公司,就如同中国大陆的红筹股的公司,台湾允许以境外的公司形式回到台湾上市,这是非常大的突破,而且资金用途可以百分之百用到中国大陆。早期这个规定,是希望台湾人返乡回到台湾市场上市。但是,其实现在吸引了很多亚太地区真正纯粹的外国公司,甚至大陆企业注意到他。第二上市,就是在新加坡、纽交所上市,还可以到台湾上市,用国内的话讲叫台湾预托证券,目前有18家。

 

    亚太地区现在没有一个适合中小企业非常好的交易所。很客观地说,现在我们看到是在全世界兴起一波新型行业,不管是绿色、能源,有很多的领域出来。但是有那么多的中小企业,没有很好的交易所,香港和新加坡的都不成功,国内的创排队的时间太长,到欧美上市又有语言、文化各方面的障碍。

 

 

    国内的企业到台湾融资可以和投资结合起来,在台湾投资、顺便融资,这是非常好的方向。 

4如何在台湾上市

台湾有3类股票交易市场:上市、上柜、兴柜,“上市”也称集中市场,对上市公司要求严格,是台湾最重要的股票交易场所。上柜则是证券商柜台交易的市场,也称店头市场。兴柜则是未上市(柜)股票交易市场。

 

    所有企业在台上市,必须先在兴柜市场挂牌交易,兴柜市场相当于大陆的三板市场+辅导期,在兴柜市场交易6个月后,如果符合证券市场相关规范及运作,才具有申请上柜或上市的资格。

 

    与纳斯达克、香港机构投资者占大头不同的是,台湾股票市场主要都是散户交易,因此,台湾市场为保护散户,严防上市公司操纵股价。提交上市申请的材料中,需要大股东作出一系列不操纵股价的保证,其中比较特殊的是需保证不回购,此外,大股东还需向柜台交易买卖中心提供九族族谱,兄弟姐妹、堂兄弟„„甚至连朋友都要写上,杜绝通过亲戚朋友买入卖出操纵股价。

 

    严格杜绝股价大起大落,不允许企业有不确定的行为,是台湾市场的另一个特点。一旦上市,企业不能使用期权很多投资公司并购企业时签署对赌协议,往往以期权作为承诺,但在台湾上市后,不能使用期权做工具。

 

    台湾对陆资企业上市没有行业限制,但要求陆资占企业总资本的比例在30%以下。目前在台上市的企业实际上仍以在大陆经营的外商为主,台湾或许将成为企业融资的一个新渠道。

 

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