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证监会完善新股发行制度重启新股发行(权威解

作者:境外上市来源:境外上市网
时间: 2015-11-23 17:14 | 评论 | 分享到:
  证监会原文:
 
  今年7月初,因市场出现异常波动,已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行,首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段,恢复和保持合理适度的新股供给,有利于增加市场活力,增强市场功能,积极稳定、修复和建设市场,促进市场的持续健康发展。同时,证监会综合考虑市场各方面对于进一步完善新股发行制度机制的意见和建议,重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项,提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施,主要包括:
 
  一是针对巨额打新资金对货币市场的影响及部分投资者卖老股打新股问题,取消现行的新股申购预先缴款制度,将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。同时强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为,证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。
 
  二是按照以信息披露为中心的监管理念,突出发行审核重点,调整发行监管方式,严格执行《证券法》明确规定的发行条件,将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。
 
  三是公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节,由发行人和主承销商协商定价,直接向网上投资者定价发行,以简化程序,缩短发行周期,提高发行效率,降低中小企业发行成本。
 
  四是加强对中小投资者合法权益的保护,建立摊薄即期回报补偿机制,要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。公司董事、高管应忠实、勤勉地履行职责,维护公司和全体股东的合法权益,对公司填补回报措施能够得到切实履行在招股说明书中作出承诺。
 
  五是强化中介机构监管,落实中介机构责任。建立保荐机构先行赔付制度,要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。完善信息披露抽查制度,进一步提高信息披露质量。出台会计师事务所从事证券业务监督管理办法,进一步明确审计机构未勤勉尽责的认定标准,从严监管审计机构执业行为。
 
  以上完善新股发行制度的政策措施需要修订或制定相关规则,为此,证监会将《首次公开发行股票并上市管理办法(修订草案)》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(修订草案)》、《证券发行与承销管理办法(修订草案)》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见(征求意见稿)》,同步向社会公开征求意见,履行相关程序后公布实施。
 
  取消新股申购预先缴款制度,涉及证券交易系统技术改造工作,证监会将组织沪深证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司和各证券公司进行系统技术改造。由于相关规则修订和技术系统改造工作均需要一定的准备时间,证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行。因暂缓发行至今已超过3个月,在刊登招股意向书前,需要履行会后事项、补充财务信息等法律程序,预计需要两周左右的准备时间。剩余18家公司将在年底前分批发行。同时,证监会将恢复新股发行审核会议,合理安排审核进度。
 
  解读:
 
  一、证监会为什么重启IPO?
 
  这个时候宣布重启IPO,说明管理层认为股市已经恢复正常或说是企稳。
 
  资本市场在目前国家的整体发展战略中的作用被提至前所未有的高度,那么停滞不前是不可能的,只有IPO重启才能恢复股市的融资功能,消化存量排队上市的企业,为注册制改革的推尽创造条件。
 
  目前的股市,经过几个月来大幅调整和逐渐恢复性上涨,投资者的信心得到一定程度的重塑,去杠杆化、清理场外配资、完善程序化交易等防范资本市场系统性风险的工作基本结束,在此背景下重启IPO,市场的反映可能会小些。但管理层肯定会把握具体的重启时间和发行节奏。
 
  目前市场企稳后,流动性驱使市场中期上行,IPO恢复的条件成熟,即便短期造成市场调整,也不改中期向好趋势。
 
  证监会例行会议宣布IPO即将重启,发新股对于打击次新股炒作是好事。从券商股大涨和成交超过万亿来看,目前市场状态已经恢复。本来我们以为要等到4000点,才会恢复新股发行,没想到现在提前了。
 
  资本市场的基本功能是融资功能,如果丧失融资功能,资本市场就没有意义了。现在政府现在要重启IPO,说明市场活跃了,而且政府觉得时机到了。只有重启,政府才会更加重视资本市场,而且政府肯定会呵护市场。因此重启IPO是良性循环,一方面说明市场正常了,另一方面也会给市场带来好处。
 
  重启IPO意味着政府手中有牌,接下来一系列利好的举措可能要出台,这是良性循环,因为要发IPO必须增加市场供给,就必须要有双向扩容,IPO扩容和资金扩容,政府会在资金方面下功夫。
 
  二、IPO重启是利好还是利空?
 
  按照监管层的说法,年底要发的是之前暂缓的28家,这部分新股发行对资金分流有限。而之后再发新股,应该是要等新股发行制度完善后,应该没那么快。而新股发行不用预缴款,不用提前冻结资金,这对市场也是有利的。重启后,打新资金需要市值配售,重新进入的打新资金还需要配置股票,这也算是利好股票。总体而言,IPO重启对A股市场的影响不大。
 
  这是超预期的事。在IPO暂停的这段时间,很多企业的材料都在积累,这些企业在网下已经等了2年多的时间,那么在2年多的漫长时间中还没有变质的企业绝对是好企业。我们这两年经济形势并不好,所以IPO可以给A股增加新的动力会让大家有新的投资标的。
 
  而且IPO重启会在将来打开海外优质企业回来上市的道路。其实我知道很多海外公司是想回来的,大的红筹股可能会慢一点,小公司则会通过种种途径回来。你可以看到,在牛市的时候,基本好的公司都在做资产并购,说是一个并购狂潮也不为过。这对投资者来说是好事。
 
  IPO重启后,后面资本市场的增发、重组又都可以重新开始做了,又变成一个充满机会的市场。
 
  在当前来说,打新类的产品应该又会有一个快速的发展,上一轮也可以发现大家对这一类的产品都能达成共识、有所认同。规模的快速膨胀也意味着需求非常巨大,目前资产荒的情况下,资金会更有去处。
 
  申购新股的资金与二级市场资金不一样,现在IPO价格和总量是有所控制的,这个制度下各方都会受益,唯一的影响就是上市公司大股东,因为价格被压低了。
 
  现在新股可能改为市值配售、后缴款,避免新股发行扰乱二级市场资金。所以我认为如此发新股是好事。周一行情将决定未来股市方向。如果周一上涨,则牛市回归;如果暴跌,则市场情况不会好。
 
  重启IPO最重要是发行制度的改革,就是取消预缴款,对市场影响是正面的,因为现在的发行对资金面冲击不大。同时,新股发行实际上也是配合国企改革、产业结构的调整,因为老的国企和新兴产业公司都需要融资解决两个问题。
 
  对于后市,我觉得,在现在的市场,政府既然有决心把IPO重启,说明政府对市场是有信心的,因此不需要过于悲观。另外,有些打新机构需要配置股票以便申购新股,当然最后还是市场说了算。
 
  这次重启IPO,取消了集中拿资金申购,对市场冲击较小。以后是中了新股以后再交钱,资金无需大搬家,不会对市场造成严重的抽血效应。我认为这个政策非常好,这样做对市场的冲击成本降到了最小,因为能中的新股很少,这些新股发行资金量相比市场的资金总量,还是毛毛雨。
 
  由于重启IPO、市场之前有一定涨幅,大盘可能短期会回调,但是回调幅度不会深,反而是购买优质股票的大好时机,所以不必担忧。
 
  重启是有预期的,有预期的不必恐慌。事实上,IPO越多的年份,股指表现越好,IPO越少的年份,股指表现越差。因为IPO会带来新的资金、新的公司、新的题材和新的故事等,带给资本市场新兴的血液。
 
  三、专家解读:短期大利空vs长期大利好
 
  鲁政委、董登新、曹卫东等三位分析人士认为IPO重启是“应有之意”,对于A股市场未来利大于弊,曹卫东还指出,大牛市必然伴随大扩容。
 
  鲁政委:重启IPO是应有之意
 
  兴业银行首席经济学家鲁政委:A股市场已经逐步企稳,人气渐旺,市场对明年小牛展望乐观。而国务院会议要求稳工业,十三五要求降低杠杆率,重启IPO都是应有之意。
 
  董登新:恢复IPO自由是重大利好
 
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新:恢复IPO自由是重大利好。在央行不断放水、市场流动性泛滥的前提下,投资者缺乏足够的投资渠道,出现了所谓的资产配置荒。在A股市盈率严重偏高的背景下,如果继续关闭一级市场,则会严重抑制投资者信心,并无法满足投资者打新炒新的需求。
 
  曹卫东:IPO重启利大于弊 大牛市必然伴随大扩容
 
  联讯证券副总裁曹卫东:从长期看,新股发行的逐渐恢复,对市场是个好事儿,只要节奏掌握得比较好,那么对市场趋势的影响利多于弊,大牛市必然伴随着大扩容。新股发行制度改革要坚定市场化方向,不要人为制造短期的供求不平衡使某个时点发行股票价格过高使投资者放弃对企业经营的关注。长远来看,在市场处于相对较低位置的当前,应尽早推出注册制,完善退市制度,加强多层次资本市场之间的衔接。
 
  不过,宋清辉、皮海洲则不赞成下当前情况下重启IPO。宋清辉指出,重启IPO有违此前监管层稳定市场的逻辑,处在恢复期的A股市场有可能再次下挫。
 
  宋清辉:近期IPO不适合重启
 
  知名经济学家宋清辉:重启IPO有违此前监管层稳定市场的逻辑,因为目前市场的承受力量仍然很有限,市场的信心仍然较为脆弱。因此只有等投资者信心逐渐适应市场情绪的时候才具备重启条件。否则市场流动性将再次承压,处在恢复期的A股市场有可能再次下挫,前期护盘的结果也将功亏一篑。当前市场不应该过多的关注IPO重启问题,而是我们的市场与成熟资本市场的制度差距在哪里。这一点搞不明白,就是在为重启IPO而重启IPO。
 
  皮海洲:IPO重启不合逻辑 下周股市不乐观
 
  经评论人士皮海洲:目前宣布这个消息不太符合逻辑和市场期待,目前市场并没有全面升温,此时宣布重启说明经济形势不够乐观,企业融资压力大,希望通过重启为经济做贡献。下周股市预计不乐观,建议股民谨慎小心。
 
  对于A股的影响,分析人士观点基本一致,就短期而言或造成一定冲击,杜先杰指出,下周一A股或低开至3500点以下。而对于长期而言,IPO重启则不改A股长期趋势。
 
  桂浩明:IPO重启短期会有冲击 长期仍将上涨
 
  申银万国证券研究所首席分析师桂浩明:桂浩明表示,现在恢复IPO应该说短期会有一定的冲击,但是整体冲击不会太大,应该说现在从投资者心态上来说,对后市普遍比较乐观,从之前的经验来看,IPO真的推出后,股市还是会有所上涨的,这当中的关键是避免盲目追高,坚持价值投资。
 
  谭松珩:IPO重启不改A股中长期趋势
 
  富滇银行投资经理谭松珩:尽管目前配资清理工作完成,A股也有转牛趋势,但IPO重启将会造成市场的短期波动,两个月内发行28家公司,或将对资金面造成一定的影响。不过,从历史经验来看,IPO对中长期A股市场的趋势不会带来冲击,A股的牛市还在继续。
 
  王剑辉:IPO重启体现管理层信心 提升券商估值
 
  首创证券研发部总经理王剑辉:IPO重启是管理层做的正确举措,IPO对市场带来的更多的是正面的效应,让投资者获得更多的选择,让市场恢复融资功能,目前推出这个措施也让券商股估值有进一步提升的空间。从市场信心来说向下空间有限,缺少向上的动力,市场会对监管层这种有信心的措施表示欢迎。长期来看,IPO定价还是应该以市场化的形式定价。
 
  杜先杰:下周一A股或低开至3500点以下
 
  杜克资本投资总监杜先杰:上证指数在本周正式站稳3500点,从短期趋势而言,有利于指数继续上攻,在技术指标刚刚形成利好之际,证监会立刻公布重启IPO,短期可能会打击市场气氛,下周一不排除低开3500点以下。
 
  郑传国:IPO重启是大势所趋,民心所向
 
  北方亚事资产评估公司执行总裁:现在很多企业的融资成本非常高,需要IPO重启,需要IPO走向正常轨道,IPO审核权利逐步释放到上交所,深交所,全国股份转让系统公司,希望能解决更多的中小企业融资成本高的问题,促进中国实体经济的发展。
 
  李大霄:IPO重启不会扼杀婴儿底以来的牛市
 
  凤凰财经讯证监会今日表示,将在完善新股发行制度之后重启IPO,将进一步改革完善新股发行政策措施。英大证券研究所所长李大霄表示,重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。
 
  此前,李大霄9月份表示,2850点可能是这轮行情的低点,起名叫“婴儿底”,乐观点来讲,3000点或是“地平线”。
 
  证监会表示,由于完成相关准备需要一定时间,在此次完善新股发行制度全部落实前,证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。
 
  其中,已经履行缴款程序的10家公司先行启动,完成未完成事项预计需要2周时间,剩余18家也将在年内重启发行。同时,证监会将恢复IPO审核会议,合理安排IPO审核进度。
 
  李大霄指出,新股发行制度的改革更加合理,重启IPO预示着中国股市已从低迷中走出。
 
  沪指本周大涨6.13%,报3590点,逼近3600点。
 
  四、IPO重启后读者传媒等首批10只新股申购发行一览表(附新股申购攻略)
 
  2015年7月3日,沪深两市将有10只新股上市申购。其中沪市主板5只,创业板3只,中小板2只。这10只新股分别是读者传媒(603999)、博敏电子(603936)、道森股份(603800)、安记食品(603696)、邦宝益智(603398)、中科创达(300496)、润欣科技(300493)、凯龙股份(002783)、三夫户外(002780)、中坚科技(002779)。小编整理了这10只新股的基本信息供投资者参考。
 
  7月3日读者传媒申购指南 顶格申购需23.448万元
 
  【申购指南】
 
  读者传媒将于7月3日在上交所上市申购,股票代码:603999,申购代码:732999,网上发行2400万股,发行价格:9.77元,发行市盈率19.85倍,顶格申购所需资金23.448万元。
 
  【公司简介】
 
  读者出版传媒(601999)股份有限公司是一家主营《读者》杂志的公司,《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界,位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位,被国人誉为“中国人的心灵读本”。自2004年至2011年,《读者》品牌连续8年被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”,2011年品牌价值达到76.45亿元,名列“中国500最具价值品牌”总排行榜175位。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  【机构观点】
 
  长江证券(000783):对应2015年预测EPS的25-33倍,为17.5-23.1元
 
  公司拟发行6000万股,包含发行费用合计募集58633.11万元,基于当前发行机制我们建议询价为9.77元/股;结合行业和市场情况,我们认为公司的合理估值区间为对应2015年预测EPS的25-33倍,为17.5-23.1元。
 
  7月3日博敏电子申购指南顶格申购需12.896万元
 
  【申购指南】
 
  博敏电子将于7月3日在上交所上市申购,股票代码:603936,申购代码:732936,网上发行1665万股,发行价格:8.06元,发行市盈率22.98倍,顶格申购所需资金12.896万元。
 
  【公司简介】
 
  博敏电子股份有限公司是专业从事高端印制电路板设计和加工的国家级高新技术企业。公司主要产品为2-30层电路板,包括:HDI板,双面、多层、高频、铝基及软板/软硬结合板,广泛应用于通讯设备、医疗器械、军工高科技产品、检测系统、航空航天、家用电子产品等领域。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  【机构观点】
 
  财富证券:预计公司2015、2016年的营业收入分别为108527万元、111783万元
 
  盈利预测与定价。预计公司2015、2016年的营业收入分别为108,527万元、111,783万元,净利润7129万元、7343万元,考虑IPO摊薄后EPS为0.43、0.44元。参考印制电路板行业同类型上市公司例如超声电子(000823)、超华科技(002288)的估值水平,给予公司15年30-35倍PE,对应的合理股价区间为12.0-15.05元。若按照公司拟募资金额计算,加入各种发行费用,足额募集最低需要33,731.1万元,按照发行股本4,185万股,足额募集的最低发行价约为8.06元。
 
  风险提示。市场竞争风险;原材料价格波动风险;环保相关风险。
 
  7月3日安记食品申购指南顶格申购需12.12万元
 
  【申购指南】
 
  安记食品将于7月3日在上交所上市申购,股票代码:603696,申购代码:732696,网上发行1200万股,发行价格:10.10元,发行市盈率22.95倍,顶格申购所需资金12.12万元。
 
  【公司简介】
 
  安记食品股份有限公司是一家一直专注于调味品的研发、生产和销售,主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类.公司拥有较为丰富、完整的产品类别.经过多年的发展,公司已构建了以复合调味粉为主导,天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤互为补充、协调发展的产品体系.公司产品体系在兼顾市场传统需求的同时,努力创新求变,开发了以排骨味王调味料、益鲜素调味料、主味素调味料、鲍鱼素调味料等产品为代表的市场独创、概念领先、品质优异的特色产品,力求打造产品差异化,增强公司核心竞争力.公司现已成为业内少数能够提供"全面调味解决方案"的厂商之一,产品能充分满足各种类型消费者多层次、多用途、多价位的个性化使用需求.公司“安记牌排骨味王调味粉”、“安记牌安记香调味粉”“安记牌五香粉”和“安记牌大骨浓汤调味粉”等产品先后荣获“2002年汉城国际发明展铜奖”、“第95届巴黎国际发明展列宾竞赛奖”、“2002年第十二届全国厨师节指定产品”、“2003年第十四届全国发展展览会铜奖”、“2003年福建省发明创新成果金奖”、“2004年福建省名牌产品”、“2005年中国名牌产品”、“2010年福建名牌产品”和“2013中国调味品及食品配料博览会金奖”
 
  等多项奖项和荣誉,在市场销售中处于领先地位。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  7月3日道森股份申购指南顶格申购需21.86万元
 
  【申购指南】
 
  道森股份将于7月3日在上交所上市申购,股票代码:603800,申购代码:732800,网上发行2080万股,发行价格:10.93元,发行市盈率21.11倍,顶格申购所需资金21.86万元。
 
  【公司简介】
 
  苏州道森钻采设备股份有限公司,石油天然气钻采设备和石油化工阀门制造商。  创建于2001年,拥有锻造车间、热处理车间、机加工车间、总装车间,安装了各类大型CNC加工中心、数控机床、油漆流水线和检测仪器等先进设备,已发展成为集研发、生产、销售和服务为一体的现代化石油天然气进口井口设备和石油化工阀门制造商,为国内外石油、天然气、化工、电力、核电等领域,生产和提供各种石油天然气钻采井口设备、井控装置、管汇;石油化工阀门、电站阀门和其他工业阀门等产品、代加工和服务.在国内外设有多个销售分支机构,产品远销美国、西班牙、英国、澳大利亚、加拿大、新加坡等国家和地区。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  7月3日凯龙股份申购指南顶格申购需22.888万元
 
  【申购指南】
 
  凯龙股份将于7月3日在深交所上市申购,股票代码:002783,申购代码:002783,网上发行835万股,发行价格:28.61元,发行市盈率22.93倍,顶格申购所需资金22.888万元。
 
  【公司简介】
 
  湖北凯龙化工集团股份有限公司是一家以工业炸药的生产、销售为主营业务的公司.公司主导产品有改性铵油炸药、膨化硝铵炸药、乳化炸药和震源药柱等.公司是湖北省内最早的一批民爆器材生产企业之一,从事工业炸药生产超过40年,是省内龙头民爆器材生产企业。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  【机构观点】
 
  财富证券:湖北省民爆行业龙头企业,国内民爆行业的优势企业
 
  盈利预测与定价。我们认为公司将保持稳定增,按照行业增速10%的增长规模,预计2015年、2016年的营业收入为9.73亿元和10.70亿元,净利润为1.31亿元和1.45亿元,摊薄后EPS为1.57元、1.73元,按照公司同行业的松发股份(603268)和长城集团的平均估值,2015年给予20-25倍PE,对应的合理区间为31.4-39.25元。若按照公司拟募集资金额计算,加入各种发行费用,足额募集最低需要59717.43万元,按照发行股本2087万股,足额募集的最低发行价约为28.61元。
 
  风险提示:安全管理及地方利益导致的市场化进程推进风险;国民经济及相关行业周期波动风险;原材料价格波动风险;硝酸铵市场供求和价格波动风险;主要原材料采购较为集中所带来的风险。
 
  7月3日三夫户外申购指南顶格申购需6.123万元
 
  【申购指南】
 
  三夫户外将于7月3日在深圳证券交易所上市申购,股票代码:002780申购代码:002780,网上发行680万股,发行价格:9.42元,发行市盈率22.95倍,顶格申购所需资金6.123万元。
 
  【公司简介】
 
  北京三夫户外用品股份有限公司主要从事代理经营国内外200多个专业户外运动品牌的产品,充分满足户外爱好者对野营、登山、攀岩、自驾车、滑雪、休闲旅行等活动的一站式购物需求。公司是国内首批设立的专业户外用品连锁零售商之一,也是规模最大的全国布点的专业户外用品直营连锁零售商之一。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  7月3日润欣科技申购指南顶格申购需8.244万元
 
  【申购指南】
 
  润欣科技将于7月3日在创业板上市申购,股票代码:300493,申购代码:300493,网上发行1200万股,发行价格:6.87元,发行市盈率22.97倍,顶格申购所需资金8.244万元。
 
  【公司简介】
 
  上海润欣科技股份有限公司创建于2000年,是中国本土领先的,专注于通讯行业的半导体芯片和方案提供商。润欣科技凭借专业的技术服务和管理,先后获得了上海市高新技术企业、创新型企业、上海市科技小巨人企业以及国际电子商情“TOP10最满意本土授权分销商”等荣誉称号,公司的多个创新项目获得上海市,徐
 
  汇区高新技术产业化重点项目资助,拥有多项发明和应用专利。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  【机构观点】
 
  兴业证券(601377):预计公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.54、0.69元。
 
  预计2015至2017年收入将分别达到11.94亿、17.20亿、21.38亿,同比增长18.1%、44.1%、24.3%。假设足额发行3000万股,预计发行价格约为6.87元。我们认为可给予公司2015年25-30倍PE,上市后存在较大上涨空间,建议积极申购。
 
  风险提示:行业竞争加剧、下游需求变化、汇率风险。
 
  财富证券:IC产业链中的重要纽带
 
  盈利预测与估值:本次拟公开发行3000万股,募集资金20610万元。主要用于“工控MCU与ARM嵌入式系统研发项目”、“智能手机关
 
  键元件开发和推广项目”和“现有产品线规模扩充项目”。预计2015、2016年公司净利润分别为0.4亿和0.42亿,对应EPS分别为0.33、0.35元。公司发行底价为6.87元;行业平均市盈率约为150倍左右,按照谨慎原则给予公司IPO价格2015年120-130倍市盈率,对应合理估值为39.6-42.9元。
 
  风险提示:主要产品结构变化、合作授权关系出现变化、授权分销模式在产业链中所占的比例出现大幅下降。
 
  7月3日中坚科技申购指南顶格申购需10.294万元
 
  【申购指南】
 
  中坚科技将于7月3日在深交所上市申购,股票代码:002779,申购代码:002779,网上发行880万股,发行价格:12.11元,发行市盈率18.97倍,顶格申购所需资金10.294万元。
 
  【公司简介】
 
  浙江中坚科技股份有限公司是一家主要经营园林机械产品的高新技术企业,成立以来一直致力于成为一家国际领先的园林机械公司。公司主要从事油锯、割灌机、绿篱修剪机、坐骑式草坪割草机等园林机械及便携式数码发电机等以汽油机为核心部件产品的研发、设计、制造及销售。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  7月3日邦宝益智申购指南顶格申购需12.573万元
 
  【申购指南】
 
  邦宝益智将于7月3日在上交所上市申购,股票代码:603398,申购代码:732398,网上发行900万股,发行价格:13.97元,发行市盈率22.99倍,顶格申购所需资金12.573万元。
 
  【公司简介】
 
  广东邦宝益智玩具股份有限公司是一家专业从事科普拼砌积木教玩具、精密塑胶模具研发制造的中外合资高新技术企业。公司以“体验无穷乐趣、创造无限可能”为企业目标,设计并生产出适合各种年龄段的“邦宝”牌科普拼砌积木教玩具。2010年由中国驰名商标网发起的“中国玩具十大品牌榜”评选活动中,公司多年精心打造和培育的“邦宝BanBao”品牌入选;2011年12月,商标“邦宝”被广东省工商局认定为“广东省著名商标”;2011年12月,邦宝牌益智玩具被广东省名牌产品评价中心认定为“广东省名牌产品”;2013年3月,公司“邦宝BanBao”品牌参加中国玩具和婴童用品行业“品牌自律中国行”活动。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  7月3日中科创达申购指南顶格申购需23.27万元
 
  【申购指南】
 
  中科创达将于7月3日在创业板上市申购,股票代码:300496,申购代码:300496,网上发行1000万股,发行价格:23.27元,发行市盈率22.99倍,顶格申购所需资金23.27万元。
 
  【公司简介】
 
  中科创达软件股份有限公司是具有国际影响力提供Android核心技术和整体解决方案的供应商,我们追求不断创新,通过提供领先的Android解决方案以实现具有竞争力的移动互联网终端产品。获得业界全球领袖企业QUALCOMM以及ARM注资一千五百万美元。Thundersoft总部在北京,同时拥有北京,成都,南京,杭州四个研发中心,以及分布在东京,首尔,上海和深圳的技术支持中心。公司汇集了众多Android系统和应用开发的资深工程人员,并通过符合ISO9001/ISO27001标准的管理流程,确保软件产品和客户项目的过硬质量。
 
  【财务指标】
 
  【发行安排】
 
  【机构观点】
 
  财富证券:预计公司2015、2016年EPS分别为1.61元、2.32元。预计2015、2016年公司净利润分别为1.61亿和2.32亿,对应EPS分别为1.61元和2.32元。公司发行底价为23.27元;行业平均市盈率约为140倍左右,按照谨慎原则给予公司IPO价格2015年110-120倍市盈率,对应合理估值为177.1-193.2元。
 
  五、历次IPO重启后股市怎么走?
 
  第一次重启:延续下跌
 
  1994年12月新股发行重新启动后,大盘继续探底,并在次年的1月19日达到前期下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%
 
  第二次重启:小幅下跌
 
  1995年6月重启新股发行后,6月12日大盘已经跌破700点,至7月初,大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日),期间最大跌幅为13.92%。
 
  第三次重启:大幅上涨
 
  1996年1月3日重启后,1月19日探底512.83点后,一路上行,展开一轮大牛市,在当年年底飙升至1258.69点,并于2001年6月14日达到2245.44高点,期间最大涨幅达到257.02%。
 
  第四次重启:震荡下跌
 
  2001年11月2日后,市场经历三年的震荡期,并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内,市场震荡下行,跌幅达到21.86%。
 
  第五次重启:延续单边下跌
 
  2005年1月23日后,新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势,跌幅达到13.15%,并于2005年5月24日达到1057.54低点。
 
  第六次重启:大涨大跌
 
  2006年6月5日,新老划断第一股中工国际招股,虽然导致了短期市场的回落,大盘从1700点附近最低回落到1512.52点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到6124.04点(2007年10月16日)。随后,全球股市暴跌,至2008年12月6日新一次暂停时,上证综指已经跌至1800点附近。
 
  第七次重启:大幅下跌
 
  尽管本轮重启周,大盘延续上涨趋势,到2009年8月4日达到3478.01高点,但此后持续三年的震荡下跌,到2012年12月达到1949.46的低点。重启期间,市场下跌幅度超过30%。
 
  第八次重启:探底反转
 
  2014年1月IPO重启以来,沪指震荡走低后,一度创出1974的调整新低,随后大幅上涨,一路走高,开启一波罕见的牛市行情。沪指最高到5178点。
 
  总体来看,新股重启对于上证指数的影响偏于负面,但影响有限;在8次IPO重启后,仅有1996-2001、2006-2008年,2014年出现牛市的大幅上涨,其余阶段均为下跌,幅度为10-20%左右。IPO重启前后,市场大多延续变更之前的趋势,IPO不是市场的拐点标志,但却是历次市场上涨或下跌的加速器。
 
  六、在消息公布后,中金王汉锋第一时间进行了解读:
 
  (1)新股发行重启,市场功能逐步恢复。
 
  新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停,目前A股市场已经企稳,且近期有连续突破之势,在这种背景之下,逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态,各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳,当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。
 
  (2)新股发行制度将有所修改。
 
  修改的方面主要包括,1)取消预缴款制度(目前估计是网下发行的部分);2)二是缩短发行周期,规定公开发行股票数量在2000万股以下,无新老股转让的,可以以直接定价方式确定发行价格,不进行网下询价和配售,等等。由于取消预缴款制度,预计新股发行对资金面的冲击将有所减小,不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。
 
  (3)按照老规则启动28家新股,首批10家。
 
  在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序,首批10家可能在两周后启动(11月中下旬),剩下的18家将在年底之前发行完毕,预计总募集资金在100-150亿左右。详细的公司名单请见下表。
 
  (4)对券商利好,对市场短期心理层面影响偏负面,中期影响偏正面。
 
  新股发行重启显示了监管层对市场的信心,由于市场在这之前已经连续上涨,短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复,对市场中期是正面影响。特别地,新股重启将利好券商。
 
  链接:
 
  中国证监会有关负责人就进一步完善新股发行制度答记者问
 
  问1:党的十八届三中全会明确提出,要推进股票发行注册制改革。请问本次完善新股发行制度对推动股票发行注册制改革有何意义?
 
  答:股票发行注册制改革是资本市场改革的一项系统工程,需要统筹安排、稳步推进。本次完善新股发行制度继续坚持市场化、法治化取向,本着解决新股发行过程中的突出问题、保护投资者合法权益的原则,推出了取消新股申购预缴款、优化投资者回报机制、突出审核重点、完善新股发行定价机制、强化中介机构监管等举措,是新股发行体制改革的进一步深化,朝着股票注册制改革的方向又迈出了坚实的一步。
 
  问2:本次新股发行承销制度主要修订了哪些内容?
 
  答:为解决目前新股发行承销存在的突出问题,本次完善新股发行承销制度作出了有针对性的安排,主要包括以下五个方面:
 
  一是针对巨额资金打新问题,对新股发行流程进行调整,在目前网上按市值申购、网下有市值门槛的基础上,取消申购时全额预缴申购资金的规定,改为确定配售数量后再进行缴款。
 
  二是为简化程序,缩短发行周期,提高发行效率,降低中小企业发行成本,规定公开发行股票数量在2000万股(含)以下且无老股转让计划的,应通过直接定价的方式确定发行价格,全部向网上投资者发行,不进行网下询价和配售。
 
  三是为便于承销商管理承销风险,规定网上和网下投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的70%时可以中止发行。
 
  四是为促进投资者审慎参与新股投资,强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为,进一步明确网上投资者应自主表达申购意向,不得委托证券公司进行新股申购。
 
  五是建立网上投资者申购约束机制,规定网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,6个月内不允许参与新股申购。
 
  问3:取消新股申购预缴款的主要考虑是什么?取消预缴款后发行流程有什么变化?
 
  答:现行新股发行制度,要求投资者申购新股时须全额预缴申购资金,在目前新股申购十分踊跃的情况下,造成巨额资金打新现象。针对这一突出问题,本次拟对申购方式进行优化,在坚持目前网上按市值申购的前提下,网上、网下符合申购条件的投资者在提交申购申报时,无需按其申购量预先缴款,待其确认获得配售后,再按实际获配数量缴纳认购款。
 
  取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量。2015年发行的192家公司,网上投资者中签率平均为0.53%、网下投资者获配比例平均为0.22%。2015年6月初25家公司集中发行时,冻结资金峰值最高为5.69万亿元,如取消预缴款,则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。
 
  取消预缴款后,询价、定价、配售等其他环节基本保持不变,新股发行大致包括以下几个步骤:1.向网下投资者询价并定价或直接定价;2.网上投资者通过证券交易系统按市值申购,网下投资者通过网下发行电子平台申购,网上、网下投资者在申购时无需缴款;3.网上投资者通过摇号中签的方式配售,网下投资者按比例配售;4.投资者按其实际获配的数量缴纳资金。
 
  问4:取消预缴款后如何约束网上投资者申购行为?
 
  答:本次发行制度调整,将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款,可能会出现部分投资者因各种原因在获配后未及时足额缴款的情形。为约束网上投资者的失信行为,拟建立网上投资者申购约束机制,规定网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时,6个月内不允许参与新股申购。
 
  同时需要强调,新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的真实行为,投资者不得委托证券公司进行新股申购。
 
  问5:小盘股直接定价发行的主要考虑是什么?
 
  答:新股发行主要有询价和直接定价两种方式,各有优劣。询价机制有利于寻找均衡价格,挖掘市场需求,降低承销风险,但发行成本高,发行周期长,大盘股发行运用较多;直接定价发行对承销商的定价能力有较高要求,但发行成本低,发行周期短,效率高,适合小盘股发行。2014年以来已发行上市的317家企业中,31%的企业新股发行数量在2000万股以下,平均筹资额为2.7亿元,这类企业有降低发行成本的现实需求。
 
  为降低中小企业融资成本,提高发行效率,本次拟规定公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节,由发行人和主承销商协商定价,直接向网上投资者定价发行。有老股发售安排的,因对老股有锁定期要求,作为例外,仍需要履行询价程序。
 
  问6:本次改革在强化中小投资者合法权益的保护方面有哪些针对性措施?
 
  答:证监会拟出台《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》,建立摊薄即期回报补偿机制。要求首发企业制定切实可行的填补回报措施,并在招股说明书中作出承诺。在上市公司日常监管工作中,将督促公司董事、高管忠实、勤勉地履行职责,维护公司和全体股东的合法权益,切实履行填补回报措施的承诺。
 
  问7:本次改革在发行监管方式上有什么具体调整?
 
  答:本次改革在对主板(含中小板)和创业板首发办法进行修订时,将进一步贯彻以信息披露为中心的监管理念,调整发行监管方式,突出审核重点,严格执行《证券法》明确规定的发行条件,将一部分基于审慎监管要求增加规定的发行条件调整为信息披露要求。具体说来,不再将“独立性要求”和“募集资金使用”作为发行上市的门槛,相应调整并加强对有关信息的披露要求。
 
  问8:本次改革将部分发行条件调整为信息披露要求后,如何加强监管?
 
  答:本次改革将“独立性要求”和“募集资金使用”调整为信息披露要求,不是降低监管标准,而是通过信息披露强化约束,监管部门将加强事中事后监管,维护投资者合法权益。
 
  一是通过督促发行人在招股说明书中如实披露同业竞争、关联交易、募集资金使用等情况,以及这些情况是否符合规范要求,向投资者充分揭示投资风险。
 
  二是监管部门和证券交易所在日常监管中,将按照上市公司治理要求,督促发行人避免同业竞争,规范关联交易,增强独立性,按照招股说明书承诺使用募集资金,改变募集资金投向的,履行股东大会批准程序,确保上市公司符合公司治理和规范运行要求。
 
  三是加大监管执法力度,发现违法违规情形的,严格追究相关当事人的法律责任。
 
  问9:本次改革在落实信息披露为中心审核理念方面有哪些措施?
 
  答:本次改革,证监会进一步落实以信息披露为中心的审核理念。强调发行人是信息披露的第一责任人,保荐机构、会计师事务所等中介机构承担核查把关责任,投资者自主判断发行人投资价值,审核工作重点关注信息披露的齐备性、一致性和可理解性。发行人的质量优劣和投资价值由市场决定,监管部门不对其“背书”,也不对持续盈利能力做判断。
 
  问10:本次改革从哪些方面强化了中介机构的主体责任?
 
  答:为推动中介机构进一步尽职履责,强化中介机构的责任约束,本次改革采取的主要措施有:
 
  一是建立保荐机构先行赔付制度。要求保荐机构在公开募集及上市文件中公开承诺:因其为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将先行赔偿投资者损失。
 
  二是完善信息披露抽查制度。在目前对发行人披露的财务信息进行抽查的基础上,对发行人披露的其他重要信息以及中介机构的尽职调查过程进行抽查,对违规行为从严查处,进一步提高信息披露质量。
 
  三是拟出台会计师事务所从事证券业务监督管理办法,进一步明确审计机构未勤勉尽责的认定标准,从严监管审计机构执业行为。
 
  2015年11月6日证监会新闻发布会
 
  2015年11月6日,证监会召开新闻发布会,新闻发言人邓舸发布了证监会完善新股发行制度重启新股发行、《中国证券监督管理委员会行政处罚听证规则》,表示为了进一步优化审核流程提高审核效率,证监会将实施并购重组审核全流程优化工作方案,通报了证监会首次对6宗涉新三板违法违规案件履行行政处罚事先告知程序、集中对8宗案件作出行政处罚决定以及对7家证券、基金经营机构采取行政监管措施的具体情况,介绍了证监会举办资本市场诚信建设工作培训班的有关情况(以上内容见官网要闻、证监会令栏目)。最后,回答了记者的提问。
 
  问:证监会清理场外配资活动的进展如何?
 
  答:前期,我会发布了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》(证监办发[2015]35号)、《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》(证监会公告[2015]19号),明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的规定。此后,我会以加强证券公司信息系统外部接入管理为切入点,稳妥推进股票市场场外配资账户清理工作。截至目前,证券公司已基本完成相关清理工作,共清理5754个场外配资账户,其中12%的账户采用销户方式清理,其他账户均采用合法合规方式承接。在清理过程中,证券公司、投资者以及其他相关方积极配合,主动清理,共同维护了证券市场的平稳运行。
 
  当前,场外配资活动出现了变换花样与手法的情形,如利用一人多户、线上转线下、借道私募基金专户等方式从事股票配资活动,隐蔽性、欺骗性强,损害投资者合法权益。在此,我会重申,股票市场的任何参与者都应当遵守相关法律法规,共同维护市场秩序,依法合规经营,严禁各种形式的非法证券活动。证券公司应严把开户审核及交易监测关,切实履行“了解你的客户”职责,发现场外配资活动的,应及时停止相关服务并报告监管部门。任何机构和个人不得出借自己的证券账户,不得借用他人证券账户买卖证券。对继续从事场外配资活动的机构和个人,我会将依法严肃查处,涉嫌犯罪的,依法移送公安机关。
 
  希望投资者提高警惕,增强风险意识,不要参与场外配资活动,保护好自身合法权益。
 
  问:在推进上市公司并购重组并联审批方面,证监会有何最新进展?
 
  答:为贯彻落实《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》要求,依托企业兼并重组部际协调小组,工信部牵头,会同发改委、商务部及证监会等部门,共同研究制定了上市公司并联审批方案,于2014年10月24日正式施行,不再将发改委境外投资项目核准和备案、商务部经营者集中审查和外国投资者战略投资上市公司核准等3项行政许可,作为并购重组的前置条件,改为并联式审批。其中,关于外国投资者战略投资上市公司的审批,由于《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《战投办法》)对相关审批程序有明确规定,该并联审批暂缓实施。
 
  日前,商务部发布《关于修改部分规章和规范性文件的决定》(商务部令2015年第2号),删除《战投办法》第七条中关于通过上市公司定向发行方式进行战略投资的,应取得商务部就投资者对上市公司进行战略投资的原则批复后再向证监会报送申请文件的规定,相关并联审批正式实施。即日起,未受理的项目,受理时不再要求上市公司提供商务部已审批或已受理的证明文件;已受理的项目,尚未获得商务部批复的,不再要求提供商务部审批文件,上市公司按并联审批方案完善信息披露后,中国证监会按照审核流程安排重组委会议及审结。
 
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